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看空头如何做空!

2015-7-6 14:00:53 股票入门 http://rumen.southmoney.com

看空头如何做空

  本轮断崖式调整的最初起因自然是监管层清理场外配资,其初衷是防止大量资金流向股市对实体经济造成影响,但是因为缺少相应的风险预估措施,却造成了史无前例的暴跌;但从本周(6月29日-7月3日)开始,市场的焦点已经不在场外配资,借着市场动荡,用做空股指期货的手段造成股指大跌、击垮大盘,已经成为新的风暴点。

  回溯本周的市场表现,通过股指期货做空砸盘的路径可归结为:IC1507率先砸盘,负基差持续扩大,带动正股市场杀跌,引发场外融资爆仓、场内融资盘平仓、公募基金赎回,先跌停的股票卖不出去,只能卖出尚未跌停的股票,造成A股市场的大面积跌停。简言之,上述过程是自我负反馈的过程,而涨跌停板制度的存在将负反馈的过程无限拉长。

  为什么狙击IC500?

  目前,中金所在交易的三个股指期货品种主力合约分别为:沪深300期指主力合约IF1507、中证500期指主力合约IC1507、上证50期指主力合约IH1507。

  此前,市场一直将6月中旬以来的暴跌归咎于严查场外配资风险向场内两融、公募基金进而向整个金融体系的蔓延。

  但本周以来,业内人士普遍察觉,股指期货的巨大负基差,或是新的暴跌导火索。期指市场频频出现巨大卖盘,三大期指特别是IC1507频触跌停,期指市场的恶意做空,或是这一切的元凶。

  最直接的感受是,央行“双降”后,周一市场高开后迅速下行,盘中,国家队拉抬权重和期指护盘时期,中证500指数的现货却全面跌停。在所有期指勉强维持强势的背景下,中证期货和现货严重惊天背离,周一午盘收盘时,IC1507已经跌停。

  周三收盘前,IC1507再遭狙击,快速封住跌停,而当日的IF1507跌7.56%,IH1507跌5.32%,两个品种远在跌停板之上。

  业内人士指出,三个期指都有做空的力量,但IC1507的市场规模最小,对它发力最容易,通过指数联动效应,易于形成市场恐慌效应,带动其他指数往下走,有四两拨千斤的作用。而且中证500期货指数主力合约综合反映的是小市值公司的整体状况,最能体现市场的本质,具有市场的代表性。

  一位市场人士也表示,空方在夸大场外配资清查严重性的同时,定向狙击公募基金重仓的创业板,创业板下跌之后,基金按规定要准备九州娱乐的现金以应对赎回风险,而这时候创业板几乎全线跌停不能卖,只能卖中证500标的股。这样真正逼出市场的连锁反应,中证500筹码松动之后,再逼停这些股票,基金为应对赎回,只能抛售流动性好的大蓝筹,大蓝筹一跌,指数跌幅就惊心动魄了。

  因此本周通过股指期货做空砸盘的路径可归结为:IC1507率先砸盘,负基差持续扩大,带动正股市场杀跌,引发场外融资爆仓、场内融资盘平仓、公募基金赎回,先跌停的股票卖不出去,只能卖出尚未跌停的股票,造成A股市场的大面积跌停。

  有市场人士将IC500期货形容为中国股市的“7寸”,而这波做空力量,深谙中国资本市场特征,对IC500进行了定向爆破,使得众多的中小票几乎天天跌停,而流动性大的蓝筹股,却意外的成为了赎回的主要对象,股价根本拉不动,一拉升就遭到卖出赎回。

  限制裸空,现货悲剧了!

  期指做空成为本轮暴跌的重要催化剂,也得到了监管层的默认,周四晚间,证监会立刻祭出大绝招“查处空头”、“限制做空”。

  但本是值得庆幸的一个大利好,却在周五的盘面上,出现了另一场杀戮。

  9点15分期指开盘,由于受“查处空头”的恐吓,空方力量大减,IF1507一度涨过2%,IC1507更是涨了3%还多。就在大家都以为期指空头被“灭”了之后,9点30分股市一开盘就直接下跌,上证指数跌幅最大超过7%,无数个股更是直接封于跌停板,让很多投资者目瞪口呆。空头没了,怎么还会这样?

  恒泰期货首席经济学家、副总经理江明德认为,空头阵营里,其中很大一部分是因为买了股票被套在山顶的“真多头”,想直接砸又砸不出去,只好在期指上放一点空,挽回一点损失。由于这样做的人比较多,导致期指出现了比较大的贴水,这恰恰说明避险工具“供不应求”。如果这个时候不让他们做空,那怎么办?那就一起砸现货,就算直接砸跌停也要不计成本出了。

  他指出,原本股指期货是分流股票卖压的一个泄洪口,但“限空”一出后,整个市场便失去了风险的泄洪口,导致股票市场风险的急剧上升。

  但部分专业人士指出,股指期货市场做空者不乏两类:一是套保需求,二是投机做空。不可否认,由于近期市场剧烈动荡,一些基金和融资盘通过做空期指以对冲正股风险。但是,期指市场的巨大卖盘,三大期指尤其是IC1507频频跌停,期指与正股的负基差现象持续恶化,这已经不能用套保来解释了;必然存在一种甚至多种势力的恶意做空。

  市场人士指出,这场厮杀目前仍没有看到结束的意味。监管层应该立即采取果断措施,首先,对于套期保值者,期货和现货必须严格匹配。其次,对于投机者的多头,降低保证金比例至8%,并且降低一半交易手续费;对于投机者的空头,大幅增加保证金比例。最后,国家层面,汇金、社保基金等迅速入场,购买三大期指特别是中证500对应合约的ETF,各大期货公司集体做多期指。这场股市战争的主战场,应该在中金所尽快打响。

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